�����õ����Y�K߀������ �@Щ���I��˾���e��ʲô��
 

���Z��Ҳ�S����黥“�W��������Facebook, Uber, Airbnb, С��, ���@�˾����Щ׷�����������fһ����Ҳ��������һ�T��?�ǵģ������ų��@�N���ܡ�ֻ��ֵ����ӛ���ǣ����I�ɹ����h��С�����¼����Ї���ˣ���ȡ���ɫ��Ҳ�����⡣
 

�����糿�������Fȥ��˾��·�ϣ����_΢������Ȧ������һƪ�}�顶��˹����ʼ�ˣ����I�Ǿ���һ���ĈԳ֡������£�����һƪ�����Ԅ��I�ϱ��������Kʹ��Ӗ���������x�ߵ��㣬���c��һƪ?��ʲô?

������Щ���ɹ���M�������x�ߣ�����Ը�ⷭ�ƪ���¡����ܴ�ҝ����R������J��ǰ���dzɹ��ĵ䷶��������ֻ��ʧ���Ĵ�������ɞ�“��һ���R˹��”�����p�ˮ�Ȼϣ���W����˹����ʼ�˵Ą��I�ط���

�����@�ӵķe�O�x����o�ɺ�ǡ�����ʲô��x��˶�ɹ������󣬺ܶ����I������Ȼ��ʧ���Y��?

�������I�ɹ���С�����¼� ȫ����؟oһ����

���������J���DŽ��I�õĕr����һ���棬���ҿ����Ą��f�����„��I;��һ���棬��Ӌ��ȼ��gʹ��“�W���I�T����󽵵�;���ϴ����f���IֻҪ�ҵ��L�ڣ��i�����w������

�������ǣ��뷨���90���W���_ʼ˼������ᵽ��һ�����lʽ���L���ИI��������x�Ƽ�ý�w�����Ӹ��Ͷ��ӡ�BAT��ȥ���I�ĸ߹ܸ��Dz���ö�e���·𲻄��I�͸����ϕr�����s�_��

�������������@�ɿƼ��ᳱ���Ȯ���Ľ��ڟ��ˡ���һ��{���@ʾ�����𮅘I��Ը��ȥ�A���ֹ������ѽ���5%�����vʷ�µ͡����£�����Ͷ�и�ʢһλ�߹ܼ��밢��Ͱͳɞ鸱����;7�·ݣ����T���I��˾Airbnb�ڽ��˺�ʯ��ϯؔ�չ�(CFO)�������Y����;���·ݣ�Ħ��˹̹��ؔ�ղ��T����Ruth Porat���˹ȸ�(΢��)�ɞ�CFO��

�������Ⱥܶ����I�߼���ӿ����̡���“�W���ڡ�O2O������Ӳ�����ھ��������ھ��t�����˹����ܡ��󔵓�����Ӌ��ȟ��T�I��ϣ���ڴ��Ј��зֵ�һ������

������ֵ���Pע���ǣ������������s���L�ڵ��i�����w������L�ڲ���Ҋ������ļ����_�c��ͬ�ӵ��Ŀ��ͬ�ӵ��YԴ����Щ�F꠰����^�ׂ��£���Щ�Fꠅs�����Y��ǧ�f�����������һ��“���ǫF”��˾��

����Ҳ�S����黥“�W��������Facebook, Uber, Airbnb, С��, ���@�˾����Щ׷�����������fһ����Ҳ��������һ�T��?�ǵģ������ų��@�N���ܡ�ֻ��ֵ����ӛ���ǣ����I�ɹ����h��С�����¼����Ї���ˣ���ȡ���ɫ��Ҳ�����⡣

���������Z�ǿ�̽�L��ɫ���@������֮�ؕr���l�F�ܶ���ɫ���ˌ����I����һ�N���ʽ���@�Ƿ���ζ�������Ą��I�ɹ����h�h����ȫ�������؅^?

��������ɫ��֪���о��C��IVC�l�����¡����I��桷��ƽ��100����ɫ�г�����˾ֻ��4�������ɡ�ͨ����r�£�46%�ij�����˾�����󣬾�ֹͣ�\��������Щ����ȡ�óɹ��Ą��I��˾�У��K71%�x��������˾��ُ——Ŀǰֻ��139�҄��I��˾��Ȼ�ܻ��S�ҳɹ���

�����ɴ˿�Ҋ���������ڄ�������Ą��I���ȣ����I�ɹ��Ԍ���С�����¼���

�����ف��۽���ȣ������f����ȵ�����֮̎���ڣ��ŷ�“��ԇ�e����ʧ������ʧ��”��Ҳ�Sȫ��Ҳֻ���@���ط��Ą��I���ں��v�в����M�Լ�����ʧ���Ľ��v�������䮔���ӷ�헡�

��������Ѓ���I�ߡ�һ�����Airbnb��ʼ�˞�����ģ����^�˺ڰ��ڣ���Ȼ�������������·�D��������܉���õ����~���Y;��һ��ǽ��vһ����һ�κڰ��ڵĄ��I�ߣ��Lԇ�Lԇ�هLԇ���ƺ�Ҫ���������ˣ����K���P�I�r�̛Q��ʧ�`����������£�Ҳ�S�@���˕����и��ܵ�ʧ�����ʹ���c���Ρ�

������PayPal��ʼ�ˣ�����0��1�������߱˵�·�٠�(Peter Thiel)��DCM�e�k�ķ���Ϗ��{������Еr���^���������Iʧ���������ի@��ͨ����r�£����^ʧ�����v�Ą��I���ٴ΄��I�r����֕�׃С�ܶ�;���⣬ʧ������W����ʲô?�Ǖr�C����?����ӆ��}?�̘Iģʽ���}?߀������ԭ��?

��������֪���Ј��о��C��CB Insightsȥ���һ��{���@ʾ�����Y�˹�Ȅ��Iʧ���P�I��20�����أ����ˆD�п����^�쵽��δ�ҵ������c���QȻ�_�l�aƷ�����X����ò��������Y���F꠲����m�������”�����

����̩̹���̖ʽ���I��91��̺��Wُ�WվFab

�����Ї���“�W�ǂ��Q�����E�ĵط���Ҳ��һ������׌��Ԓ˲�g���w����ĵط��������S�������Y����ӿ�룬�@�N�^ɽ܇ʽ�Ą��I���l���@��

�������l߀ӛ�ã������۹�����f����Ŀ��“80�󄓘I���F”���D���g�Ďp�����͹�;�����t�Oһ�r�ă|�����s�N•���E;�����L��һ�r�ķ��ͬF����Ȼʧɫ;�@Щ��˾�ı��lʽ���L�ٶ���O���������µ��ٶȡ������ƺ�߀�]���ü�����������ƪ�£����¾����xĻ��

�������У��锵�����Ů�Ԅ��I���У����u��“�W�j�t��”��С��Ů�������^ɽ܇��Ą��I���v�Ȟ��؄e�������˽�Q�Լ��Ļ������„��k�ˇ����׼����еĻ�پWվ���o�Ѿ�;������·���������Z�Ԇ��}���Q�����k91��̣��ܿ��õ��W�ׄ�ʼ�˶��ڣ���������ʼ����Сƽ��Ѧ�U�ӵ����Y��

����������ڸ��Nԭ�����������k���ӾW���M܊��̎���L���ϵ�K12�ھ��������������D�ƺ󣬎׺��ďU��91��̵��\�I���������Ƴ�ֱ��ƽ�_�ǺþW�������ھ������]�h�������ڑ���̫�L���Y��朔��Ѷ����ò�����ÆT���M�����������۽���91��̣����K߀���Ӳ��˱�51talk��ُ�����\��

�����ڽ������������ُ�İl�����ϣ�������ķ�˼ֵ�úܶ��˼����׽������f���k���ӾW�������e�^K12�����@���L�ڣ���������䌍�������M�벻һ�����������������f�����Ј������Y�����˲ţ��й�h����������΄��I��߀���������ݴε��x�ͣ��������K����

�������ڴ���˰�����һ�����õ��^���~���Y�s�ZȻ������“���ǫF”��˾���ƺ�������Ƶ����\���������ֽ�Fab���䄓ʼ�˽�ɭ·��²���(Jason Goldberg)���I��˹̹����W���������ňD���kJobster������һ�ȱ��J����Linkedin�Č��֣��s�K�o�����K��

������²�����̹�ԣ����kJobster�^���У��Լ��׺����^���н̿ƕ����ᵽ�^���e�`�����ӛ���ģ����ٴ΄��I�춨���A�������k�ĵڶ��ҹ�˾����Fab���õ���Andreessen Horowitz�ȶ��֪���LͶ��Ӌ3.25�|��Ԫ�����Y�����䱬�lʽ�ij��L����������͹�ֵ�s10�|��

�����lչ���ڣ�Fab��һ��ͬ�ԑ��罻�Wվ;������Wվ����Fُ�I��;�ٺ�������Wُ�I�ա����r��˾�lչ���^���e����2012��ף���²��������ŗ��Wُ�I�գ�����ȫ�r����̾Wվ������֮����������Fab���Ƴ�����Ʒ����Ʒ��߀��ُ��һ���ṩ�Ҿ߶��Ƶ����a��;�o�����D��ʧ���󣬲��ò��ǪN���ۡ�

������α���“����P”ʧ����������?

����Fabͬ������ʾ����Fab�lչ܉�E��������²���Ķ��΄��I��δ������ȡ��΄��I��ʧ����Ӗ���������X���l�����Q���I��Jobster��һĻĻ�����ƺ������ݡ�

������������^�죬���y�l�F“С��Ů”�Ą��I܉�E�c��²�����Щ�S��֮ͨ̎�����ȣ������������}�����]��һֱ�۽��چ��}�����������Q֮��;�����l�����Q���I������ע���]����“�����飬��������”���Еr��“����”������������I�ߵ��hҊ��

������Σ��ƺ����e�^ʲô�����߶��_��̫�죬����ҕ�ж��ڬF�������䌍��ǰ�ڃ��߶������X��ֻ�ǟ��X�ٶ�̫�죬���K�����Y��朔��ѣ�����һ�_ʼ�͛]���^������ٵ��YԴ�l�]��ărֵ��

�����҂���������������“С��Ů”�о��^Fab�������F�ڵ�91��̕�����?߀�����ݱ���ُ�ı�����?

����91��̺��Wُ�WվFab��ʧ������Ѫ�͜I�Ľ�Ӗ��Ȼ���@�ʧ�������s���@�����I�ᳱ�в�������?��ʲô?Ҳ�S�������վ�ھ��˼���ϵ��������s��ҕ�ˌW������ʧ�����͏��Լ�ʧ���м�ȡ���ͬ����Ҫ��